REPO transakcije. REPO transakcije s vrijednosnim papirima

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

REPO transakcije možemo nazvati novom etapom u razvoju kreditiranja. Oni su prikladnija i pouzdanija verzija toga. Vrijednosni papiri najčešće su predmet transakcija ove vrste, budući da imaju visoku likvidnost i neke druge prednosti. U nekim slučajevima predmet transakcije može biti nekretnina ili druga imovina. Osim toga, REPO transakcije se mogu aktivno koristiti tijekom trgovanja na burzi.

Vrijedi napomenuti da su potrebne izmjene i dopune zakona o vrijednosnim papirima ("O tržištu vrijednosnih papira", Savezni zakon), kojim se regulira vođenje takvih operacija, već napravljene. To ih je učinilo još pouzdanijim i eliminiralo mogućnost sukoba između strana.

Definicija

REPO transakcije su postupci tijekom kojih se vrši prodaja bilo koje dragocjenosti, popraćena njihovom ponovnom otkupom nakon određenog razdoblja po cijeni utvrđenoj u vrijeme transakcije. Obratna kupnja je obavezna i predstavlja završnu (drugu) fazu transakcije.

Cijenavrijednost na koju se stranke oslanjaju u prvoj fazi transakcije obično se razlikuje od vrijednosti prema kojoj će se odvijati druga faza. Razlika je moguća i gore i dolje. Ova razlika, izražena kao postotak, naziva se REPO stopa. U svim slučajevima, obje cijene su fiksne na kraju transakcije i ne mijenjaju se nakon toga.

Prijava

Opseg REPO transakcija je opsežan. Prvi put korišteni početkom 20. stoljeća, danas ih potpisuje ogroman broj pojedinaca i organizacija posvuda. Postali su vrlo popularni na međubankarskoj razini, a mogu ih zaključiti i razne organizacije s bankama ili drugim organizacijama.

Postoje primjeri u kojima su REPO transakcije sklapane u druge svrhe. Naime, dobiti zajam čije se obveze ne odnose na kreditni dug i ne pridodaju mu se na dokumentarnoj razini. Odnosno, sklapanjem većeg broja takvih transakcija, organizacija može dobiti značajan iznos na raspolaganju, ali ne imati kreditni dug (prema dokumentima).

U posudbi

Pozajmljivanje je glavna svrha REPO transakcija. Takvi su postupci prikladna alternativa konvencionalnim sustavima kreditiranja. Dapače, prodavatelj uzima novac kupca na privremeno korištenje tako što mu prodaje dragocjenosti. U drugoj fazi transakcije, nakon što prođe određeno vrijeme, prodavatelj otkupljuje iste dragocjenosti, vraćajući ih u vlasništvo, a kupac - svoj novac.

Akoako prodavatelj nema iznos potreban za otkup dragocjenosti, one će ostati u vlasništvu kupca. Zato se takvi postupci smatraju najpouzdanijim opcijama kreditiranja. Njihova dodatna prednost je fiksna cijena, koja se postavlja u trenutku transakcije i po kojoj će prodavatelj morati otkupiti dragocjenosti u drugoj fazi.

Na burzi

Tijekom burzovnog trgovanja neki sudionici se ponekad susreću s potrebom da prodaju imovinu koju nemaju na raspolaganju. U tom slučaju može se sklopiti REPO transakcija s osobom koja raspolaže potrebnom imovinom. Ponuditelj od njega kupuje tu imovinu i preprodaje je po vlastitom nahođenju, otvarajući "kratku" poziciju. Kako vrijeme prolazi, "kratka" pozicija se zatvara, zbog čega se vrijednosti vraćaju trgovcu, koji ih vraća izvornom vlasniku, dovršavajući repo.

Prvi vlasnici su obično burzovni mešetari. Same REPO transakcije u početku su se sklapale samo s vrijednosnim papirima, ali sada se mogu provoditi u odnosu na robu i vrijednosne papire, budući da su takve operacije najprikladniji način da brokeri daju trgovcima mogućnost otvaranja "kratkih" pozicija.

Pregledi

Postoji mnogo opcija za ovaj postupak. Za svaku skupinu slučajeva stranke mogu odabrati najprikladnije uvjete transakcije. Glavni uvjeti pod kojimarazlikovati različite vrste takvih transakcija su vrijeme i smjer.

Uvjeti znače vrijeme nakon kojeg se moraju ispuniti obveze druge faze transakcije. Pod vodstvom - priroda radnji svake od stranaka u prvoj i drugoj fazi postupka.

U smjeru

Po smjeru, takve operacije se mogu smatrati izravnim ili obrnutim. Ovisi o tome koju ulogu svaka od strana ima u prvoj fazi transakcije. To jest, za jednu od strana transakcija je izravna, a za drugu obrnuta.

• Izravne REPO transakcije: strana djeluje kao prodavač koji se obvezuje izvršiti naknadni otkup imovine koja se prodaje.
• Obrnuti reotkupni poslovi: strana djeluje kao kupac, od kojeg se prodavatelj obvezuje otkupiti dragocjenosti u drugoj fazi.

Do roka

Rok dospijeća je razdoblje kroz koje se moraju ispuniti obveze druge faze. Na temelju toga, takve transakcije mogu biti unutardnevne, hitne ili otvorene.

• Otvoreno: razlikuju se po tome što nisu postavljeni rokovi, već je određena samo fiksna cijena po kojoj se dragocjenosti moraju otkupiti.
• Hitno: rok dospijeća druge faze je duži od jednog dana, prije nego što se datum isteka smatra važećim.
• Unutar dana: dragocjenosti se moraju otkupiti sljedeći dan.

Značajke

Jedna od posebnosti je način na koji se obračunavaju REPO transakcije. Unatoč činjenici da je tijekom postupka dva putaizvršena je prodaja (prvo od strane prodavatelja kupcu, a zatim natrag), oporezuje se samo dobit koju primi jedna od strana zbog razlike u iznosima plaćenim za istu imovinu u prvoj i drugoj fazi transakcije.

Osim ovoga, ranije je bilo nejasnoća na koje bi strane trebale obratiti pažnju. Nakon toga, Zakon o vrijednosnim papirima propisno je izmijenjen kako bi se uklonile takve nejasnoće.

Pogodnosti

Glavna prednost je minimalan rizik. Ako jedna od stranaka ne ispuni svoje obveze u drugoj fazi, drugoj strani će ostati na raspolaganju gotovina ili druge dragocjenosti za potpuno isti iznos. Jedini izvor opasnosti može biti pretjerano visoka dinamika promjena vrijednosti tih vrijednosti. Ovisno o situaciji, ovaj faktor može donijeti i dodatnu dobit i određene gubitke.

Osim toga, među prednostima koje imaju repo transakcije je fleksibilnost uvjeta. Strane mogu odabrati termin koji im odgovara i dogovoriti cijenu koja će biti prihvatljiva za svaku od njih.

Za kupca

Za stranku koja nastupa kao kupac u prvoj fazi, prednost je mogućnost korištenja stečenih vrijednosti u vlastite svrhe, prije druge faze. Ovaj proces se ponekad naziva posuđivanjem vrijednosnih papira. Zahvaljujući ovoj prednosti,REPO transakcije s vrijednosnim papirima i drugom imovinom toliko su raširene u mjenjačkom poslovanju.

Ako je svrha operacije izdavanje gotovinskog zajma, kupac nastupa kao vjerovnik. Činjenica da dragocjenosti postaju njegovo vlasništvo služi kao osiguranje u slučaju da zajmoprimac ne ispuni svoje obveze.

Za prodavača

Za stranku koja vrši prodaju dragocjenosti u prvoj fazi, prednost je mogućnost korištenja dobivenih sredstava po vlastitom nahođenju, prije druge faze operacije. Zahvaljujući ovoj prednosti, postupci ovog tipa postali su izvrsna alternativa klasičnom kreditiranju.

Kada je u pitanju izdavanje zajma u vrijednosnim papirima, prodavatelj će biti zajmodavac. Prijenos sredstava na njegovo raspolaganje služit će kao osiguranje u slučaju nepovrata dragocjenosti od strane kupca.