Prelazak na promjenjivi tečaj. Sustav plivajućeg tečaja

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

Tečaj je relativna vrijednost valuta dviju država. Drugim riječima, to je vrijednost jedne valute, koja je izražena u jedinicama druge.

Načini postavljanja deviznog tečaja

Vrijedi pogledati postojeće tečajne režime:

• Na temelju pariteta zlata. Valute koje su vezane za zlato koreliraju jedna s drugom po fiksnoj stopi. Ranije je zlatni standard bio automatski tip regulatora globalnog tržišta.

• Fiksna stopa. Centralna banka određuje tečaj nacionalne valute. To se uglavnom odnosi na granice slobodnih fluktuacija tečajeva nacionalne valute, što se čini u svrhu makroekonomske stabilizacije. Da bi to učinila, Centralna banka kupuje ili prodaje određeni iznos strane valute.

• Promjenjivi tečaj. Određuje se kao rezultat neograničenih fluktuacija ponude i potražnje. U tom slučaju, tečaj će biti ravnotežna cijena valute na deviznom tržištu. U isto vrijeme, fluktuacije u tečaju, obujam uvoza i izvoza, državabilanca plaćanja i trgovinska bilanca su neograničeni.

Ako su prva dva načina jasno razumljiva, tada je promjenjivi tečaj vrijedan detaljnijeg proučavanja.

Što je fleksibilni tečaj?

Plutajući ili fleksibilni tečaj je režim u kojem se tečajevi na tržištu mogu mijenjati ovisno o ponudi i potražnji. U uvjetima slobodnih fluktuacija mogu porasti ili pasti. Također ovisi o vođenju špekulativnih transakcija na tržištu i stanju platne bilance države.

Teoretski, režim slobodno plivajućih tečajeva trebao bi biti razlog za uspostavljanje ravnotežnog tečaja. U tom slučaju, zemlja će imati dovoljno mogućnosti za reguliranje ekonomske situacije u nedostatku vanjskog utjecaja. U stvarnosti, međutim, fleksibilni tečajevi uzrokuju destabilizirajuće i neodržive trendove. Situaciju može pogoršati priljev špekulativnih sredstava.

Sklapanje investicijskih i trgovinskih sporazuma može postati teže ako partneri nisu sigurni u ostvarivanje dobiti. Zbog toga je poželjno da zemlje reguliraju devizne tečajeve intervencijom. Ali vrlo često to eskalira u manipulaciju tečajem kako bi se stekla konkurentska prednost u trgovini s drugim državama.

Stvaranje sustava s promjenjivim tečajem

Privremeni odbor MMF-a sastao se 1976. i došao do Jamajkesporazum. Ovaj postupak konsolidirao je demonetizaciju zlata i prijelaz na promjenjive tečajeve. U Ruskoj Federaciji dekretom od 15. studenog 1991. uspostavljen je odgovarajući režim. Sustav promjenjivih tečajeva formiran je pod utjecajem omjera ponude i potražnje dostupnog na državnim deviznim tržištima.

Pri obavljanju komercijalnih transakcija radi pokrića valutnog rizika počele su se koristiti terminske transakcije. Ova metoda je stekla popularnost od kraja 60-ih godina. Ovo vrijeme obilježili su prijelaz na plutajući režim, kriza Bretton Woods sustava, kao i nestabilnost tržišta valuta.

Razlozi za novi sustav

Zbog nestabilnosti deviznih tržišta 1964. godine najavljena je konvertibilnost japanske i drugih svjetskih valuta. Tako je SAD izgubio sposobnost da podrži cijenu unce zlata. Država se suočila s brzim porastom inflacije. Naravno, američka vlada je poduzela niz mjera za suzbijanje ove pojave, ali one nisu dale pozitivan rezultat.

Vanjski dug SAD-a raste svake godine, ali najveća kriza dolara bila je 1970. godine, zbog nižih kamatnih stopa. Sljedeće godine platna bilanca države doživjela je ozbiljan deficit. Besplatna konverzija dolara u zlato je obustavljena.

Puno je učinjeno da se spasi Bretton Woods sustav. Intervencija vrijedna oko 5 milijardi dolara nije dala rezultate. Nakon devalvacije dolara za 10%, razvijene zemlje su prešle na promjenjivi tečaj.

Upravljanje krizom

Do 1973. bilo je moguće dobro zaraditi na operacijama s novčanim jedinicama. No bilo je problema u izvlačenju špekulativne dobiti nakon što su fiksne stope izgubile svoju važnost. Istovremeno, režim slobodno plivajućih tečajeva doveo je do bankrota mnogih velikih banaka. Istovremeno, veliki broj financijskih institucija ozbiljno je pogođen. Nakon što je sustav službeno priznat, međunarodni financijski odnosi počeli su podlijegati regulaciji.

Prelazak na promjenjivi tečaj otklonio je većinu nedostataka i problema. Unatoč prednostima ovog načina rada, oni imaju neke nedostatke. Prije svega, vrijedno je napomenuti visoku volatilnost novčanih jedinica (amplituda fluktuacija vrijednosti tijekom određenog vremena). U većini slučajeva to negativno utječe na međunarodne izvozno-uvozne operacije.

Režim prisutan u Rusiji

Nakon ruske neispunjenja obaveza 1998. godine, sljedeće godine je pokrenut režim regulirane valute. Od tada je Vlada uspjela smanjiti stupanj negativnog utjecaja vanjskih uvjeta na javni sektor gospodarstva. Promjenjivi tečaj nadopunjen je uvođenjem košarice s dvije valute. Sastojao se od kombinacije eura i dolara. Ova akcija omogućila je jačanje upravljanja monetarnim sustavom.

Nakon uvođenja košarice s dvije valute, rublja je primljenausredotočiti se na dvije najvažnije svjetske pričuvne jedinice. U isto vrijeme, dobio je manju ovisnost o američkoj ekonomiji.

Ako bi cijena prelazila utvrđene granice dvovalutne košarice, država je imala pravo miješati se u kotacije na deviznom tržištu. Trenutno je ovo pravilo izgubilo na snazi, što se dogodilo nakon globalne krize. Vlada može obavljati transakcije s valutom bez obzira na tečaj.

Besplatni promjenjivi tečaj

Ovaj režim predviđa potpuno odbijanje vlade države od regulacije nacionalne valute u odnosu na monetarne jedinice drugih zemalja. Slobodno fluktuirajući tečaj znači kretanje tečaja, koje je određeno samo tržišnim zakonima ponude i potražnje.

Predmetnu politiku koristi mali broj zemalja. Češći je upravljani promjenjivi tečaj. Uživa veću važnost, jer u njemu cijena varira unutar utvrđenih granica. Kada dosegne jednu od granica, tečaj se stabilizira uz pomoć monetarnih vlasti. Najčešće se konverzijske operacije provode na otvorenom tržištu uz pričuvu i nacionalnu valutu.

Utjecaj konverzijskih operacija

Transakcije konverzije su transakcije koje su usmjerene na prodaju ili kupnju novčanih jedinica, koje imaju unaprijed određen vremenski okvir, količinu i tečaj. Države koje koriste plutajućea fiksni tečaj može izvršiti te transakcije. Oni mogu utjecati na financijsko stanje poduzeća, određene regije i gospodarstva zemlje u cjelini. Da biste ostvarili profit na ovaj način, trebali biste ispravno razumjeti ovo pitanje.