Promjenjivi tečaj rublje - što to znači? Što prijeti promjenjivom tečaju rublje?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

Promjenjivi tečaj rublje je potpuno odbijanje državnih vlasti Ruske Federacije od procesa reguliranja nacionalne valute u odnosu na valute drugih svjetskih država. Smjer kretanja tečaja formira se isključivo na temelju tržišnih zakona ponude i potražnje. Trenutno samo nekoliko zemalja uspješno prakticira ovaj format politike u odnosu na svoju novčanicu. Češći ekonomski režim je regulirani tečaj.

Specifičnosti promjenjivog tečaja rublje i fiksnog tečaja

Prelazak na promjenjivi tečaj rublje znači prestanak korištenja koridora jedinstvene valute, unutar kojeg vrijednost nacionalne valute varira unutar jasno definiranih granica. Po dolasku do gornje ili donje granice, monetarne vlasti će aktivirati svoje snage koje se šalju na stabilizaciju tečaja. Intervencija se u većini slučajeva odvija u obliku intervencija. Transakcije tipa konverzije s nacionalnom valutom i oznakama pričuva aktivno se provode na otvorenom tržištu.

PrijeOd usvajanja promjenjivog tečaja Bretton Woodsovim sporazumom davne 1944. godine, sustav fiksnog tečaja odredio je obveze središnjih banaka, koje samostalno određuju tečaj svoje valute, da preuzmu punu odgovornost za promjenu stranog novca u skladu s prihvaćenim citati.

Nedostaci sustava s fiksnom stopom

Plutajući tečajevi legalizirani su 1944. nakon što su uočeni očiti nedostaci fiksnog tečaja. Glavni nedostatak su krute granice u smislu razvoja unutarnjeg gospodarstva države i kruti okvir za izlazak u svjetsku arenu. Drugi očiti nedostatak politike je pristranost citata u međusobnom odnosu. To je izravno povezano sa specifičnostima individualnog razvoja svake države. Dakle, jedna zemlja može doživjeti ozbiljne ekonomske poteškoće, dok će drugu karakterizirati snažno i snažno financijsko zdravlje. Takva neravnoteža će dovesti do činjenice da će se cvjetna zemlja suočiti s nizom problema zbog nepovoljne situacije na teritoriju druge države.

Nedostaci promjenjivih stopa

Zauzvrat, sustav promjenjivih stopa, koji u potpunosti eliminira sve opisane nedostatke, također karakterizira niz nedostataka. Vrijedi spomenuti veliku volatilnost tržišta koju su mnogi trgovci vrlo brzo pretvorili u prednost i osnovu svoje zarade. Oštre fluktuacije tečajeva negativno utječu samo na izvozno-uvozno poslovanje inozemstvatržište.

Promjenjivi tečaj u Rusiji

Prvi put od 1999. godine pokrenut je regulirani valutni režim na teritoriju Rusije. Odluka je donesena u vezi s propustom koji se dogodio 1998. godine. Nakon nepovoljnih događaja u društvu, Vlada Ruske Federacije uspjela je eliminirati negativan utjecaj vanjske ekonomije na nacionalni financijski sektor. Već 2005. uveden je koncept poput košarice s dvije valute, u kojoj se koristio tandem dolara i eura. To je otvorilo široke izglede za reguliranje valute zemlje. Nakon što je rublja vezan za dvije najmoćnije monetarne jedinice na svijetu, fokus na američko gospodarstvo odmah je oslabio.

Do 2009. godine državne vlasti su aktivno intervenirale u kotacije na tržištu valuta samo u situaciji kada se vrijednost novčane jedinice počela aktivno kretati prema granici koridora. Nakon globalne krize 2008. godine, pravilo je ukinuto. Vlada može aktivno intervenirati u kretanje citata, bez obzira na to jesu li unutar koridora ili izvan njega.

Izlet u povijest

Prvi put 2005. godine zamjenik predsjednika Središnje banke Ruske Federacije Uljukajev govorio je o prelasku Rusije na promjenjivi tečaj. Predložio je prelazak na ovu vrstu politike između 2010. i 2015. godine. U to vrijeme razlog za promjenu politike objašnjavao se potrebom za slabljenjem rublje zbog naglog povećanja prihoda od izvoza. Odluka je razmatrana u potpuno neuobičajenim gospodarskim uvjetima za sadašnji trenutak. To su financijska stabilnost, i visoka cijena nafte, i stabilnost tečaja, i povoljna bilanca plaćanja.

Zašto nije uspio program s promjenjivim stopama?

Promjenjivi tečaj rublje je ozbiljan program za transformaciju gospodarstva koji se aktivno priprema od 2012. godine. Njegova provedba okvirno je bila zakazana za početak 2015. godine. Zbog promijenjene situacije u odnosu na 2005.: pritisak sankcija, pad cijene "crnog zlata", recesija u gospodarstvu, učinak vladinih postupaka pokazao se suprotnim. Rublja je oslabila u odnosu na dolar i pokazala neviđenu volatilnost. U vrijeme kada je samo aktivna politika Centralne banke Rusije mogla poboljšati situaciju, ona se, naprotiv, odlučila povući i aktivno se drži svog stava. Problematično je reći što za Rusiju znači promjenjivi tečaj rublje, budući da učinak njegovog uvođenja nije postignut.

Promjenjivi tečaj i ekonomska nestabilnost

Promjenjivi tečaj rublje je financijska politika države, koja je neprihvatljiva za primjenu u nestabilnom gospodarstvu. To je zbog činjenice da ovakav obrazac ponašanja vlade samo povećava rizik od nestabilnosti valute. Zanimljiva je činjenica da su savjeti najboljih "svjetskih stručnjaka" koji savjetuju vladu države danas vrlo različiti. Konkretno, prema predstavniku Investicijske banke, režim promjenjive stope je apsolutnoneprihvatljivo u vezi s oštrim sankcijama nametnutim državi s dovoljno velikim korporativnim vanjskim dugom države. Financijski stručnjak daje pouzdanu prognozu o nestabilnosti države, kako financijske tako i cjenovne. Andrej Belousov, koji obnaša dužnost pomoćnika predsjednika, javno izjavljuje da, unatoč uvođenju promjenjivog tečaja, zemlja još uvijek nije dovoljno spremna za to. Strahovi su povezani s činjenicom da volatilnost novčane jedinice može dovesti do potpune destabilizacije vanjskotrgovinskih transakcija kao posljedica nemogućnosti ispunjavanja obveza iz prethodno sklopljenih ugovora.

Analogija se povlači od 1993. godine, kada je sredinom proljeća, zbog pada rublje, većina velikih tvrtki u zemlji bila prisiljena raskinuti dugoročne ugovore, pretrpjevši vrlo značajne gubitke. Kao što je svjetska praksa pokazala, promjenjivi tečaj rublje je monetarna politika koja se može učinkovito manifestirati samo u državama u kojima se gospodarstvo razvija aktivnim tempom, a industrija je u svom vrhuncu. U ovom slučaju, glavni izvozni artikl trebao bi pripadati proizvodnji.

Promjenjivi tečaj diljem svijeta

Režim fluktuirajućeg tečaja postavljen je u samo 34% zemalja svijeta. Pokazatelj uključuje 65 zemalja, od kojih 29 prakticira promjenjivi tečaj uz intervencije u rijetkim slučajevima, a 36 zemalja prakticira formiranje tečaja nacionalne valute isključivo na temelju formiranja tržišta ponude i potražnje. Apsolutni promjenjivi tečaj nacionalne valute je fenomenkoji je u potpunosti implementiran u 17 zemalja Europske unije. Preostalih 13 zemalja ima 70% udjela industrije u izvozu. Samo su Meksiko i Norveška uvrštene na popis država koje prakticiraju slobodno kretanje nacionalne valute i specijalizirane su za proizvodnju nafte. Tečaj aktivno prakticiraju i ruski strateški partneri. To su Turska, Brazil i Indija. Ove države imaju vrlo meke valutne intervencije Centralne banke. Plutajući tečaj rublje, čije su se posljedice već počele aktivno očitovati, nije učinkovit, budući da Rusija nema tendenciju da ima razvijeno tržište za osiguranje deviznih rizika. Zemlje izvoznice nafte s jednom specijalizacijom imaju različite tečajeve, uglavnom stabilne i fiksne.

Za pozicije

Kada pogledamo što plutajuća rublja znači za Rusiju, vrijedi reći da situacija jednostavno ne drži vodu. Središnja banka ne ispunjava svoje zakonske obveze, zbog čega kotacije svaki dan putuju znatnu udaljenost. Prednost za financijsku konstrukciju je što ne mora trošiti svoje zlatne rezerve na igranje sa špekulantima. Ono što se zanemaruje je činjenica da špekulanti napreduju čak i u vrlo nestabilnom okruženju. Mjesto najutjecajnijeg tržišnog igrača kojeg predstavlja Središnja banka već su zauzeli veliki stručnjaci s deviznim prihodima, koji posjeduju 72% novčanog toka. Što prijeti promjenjivom tečaju rublje za zemlju i njezino stanovništvo u budućnosti, vrlo je problematično reći, jer sve u većoj mjeri ovisi o postupcima ili nedjelovanju Središnje banke.

Pogrešne ideje

Značenje promjenjivog tečaja rublje i koliko je on koristan za Rusiju govore u visokim obrazovnim ustanovama, unatoč činjenici da su sve navedene informacije pogrešne. Jedan od udžbenika iz ekonomije donosi sljedeće podatke: „Vrtljivi devizni tečaj suočen s deficitom u platnoj bilanci zemlje uspoređivat će se s deficitom, što će nedvojbeno dovesti do smanjenja priljeva dolara na teritoriju zemlje. države. Vrijednost nacionalne valute će se sustavno snižavati, što će rezultirati smanjenjem cijene domaće robe, njezinom popularizacijom na domaćem tržištu i povećanjem izvoza. Nadalje, rast izvoza će povećati priljev dolara, a potražnja za stranom valutom će pasti, rublja će rasti.” Donekle je to točno, ali pri razmatranju ovog pitanja treba uzeti u obzir da je pravilo relevantno za države koje isporučuju robu čiji se trošak formira isključivo iz troškova domaćeg tržišta. Lakše će se objasniti što prijeti promjenjivi tečaj rublje, s obzirom da se 72% državnog izvoza sastoji od nafte i plina, a trošak energenata formira se isključivo na međunarodnom tržištu. Kao rezultat toga, "slobodno kretanje rublje" ne može dovesti ni do povećanja nacionalne valute niti do povećanja izvoza. Kako bi koristi od ove monetarne politike usmjerila u svoju korist, Rusija bi trebala imati diverzificirani izvoz po asortimanu proizvoda, a ne po zemljama partnerima, što se sada aktivno radi pod izgovorom diverzifikacije.

Što očekivati u budućnosti?

Promjenjivi tečaj rublje,čije su posljedice još uvijek nepoznate, otvara mogućnosti za središnju banku u smislu intervencije. Istodobno, standardi MMF-a jasno navode da Centralna banka ima pravo provoditi intervencije najviše 3 puta u roku od 6 mjeseci, dok njihovo trajanje ne smije biti dulje od 3 dana. Strogom regulativom stabilnost nacionalne valute bit će svedena na minimum.

Središnja banka Rusije aktivno primjenjuje promjene kamatnih stopa kako bi regulirala ponudu novca. Jačanje valute provodi se smanjenjem njezine količine, što dovodi do stvaranja visokih rizika likvidnosti i koči gospodarski rast države. Krediti rastu i postaju nedostupan izvor ulaganja za gospodarske sektore. Uzimajući u obzir pitanje što znači promjenjivi tečaj rublje, možemo sa sigurnošću reći da su taj fenomen, kao i sama deprecijacija tečaja, posljedica politike Centralne banke. Posljedice su skokovi valute na tržištu i agresivni špekulativni osjećaji.