Tečaj: koncept i vrste

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

U financijama, tečaj je tečaj po kojem će se jedna valuta zamijeniti za drugu. Također se promatra kao vrijednost valute jedne zemlje u odnosu na drugu. Na primjer, međubankovni tečaj od 114 japanskih jena za američki dolar znači da će se 114 JPY zamijeniti za svaki dolar ili da će se 1 USD zamijeniti za svakih 114 JPY. U ovom slučaju, cijena dolara u odnosu na jen kaže se da je 114.

Tečaji se određuju na deviznom tržištu, koje je otvoreno za širok raspon kupaca i prodavača raznih vrsta. Trgovina je na njemu kontinuirana: ide 24 sata dnevno, osim vikenda.

Tržište maloprodaje deviza navodi različite stope kupnje i prodaje. Većina transakcija povezana je s lokalnom novčanom jedinicom ili je izvedena iz nje. Kupovni tečaj je tečaj po kojem će sudionici kupiti stranu valutu, a prodajni tečaj je tečaj po kojem će je prodati. Navedene stope će uzeti u obzir iznos marže (ili dobiti) trgovca prilikom trgovanja, inače se može vratiti u obliku provizije ili na neki drugi način. Također se mogu odrediti različite stope za gotovinu, njezin dokumentarni oblik ili elektronički oblik.

Tržište na malo

Valuta za međunarodna putovanja i prekogranična plaćanja uglavnom se kupuje od banaka i deviznih posrednika. Kupnja se ovdje vrši po fiksnoj cijeni. Građani će platiti dodatna sredstva u obliku provizije ili na neki drugi način za pokrivanje troškova davatelja i ostvarivanje dobiti. Jedan oblik takvog nameta je korištenje tečaja koji je nepovoljniji od tečaja opcije. To se može vidjeti ispitivanjem bilo kojeg valutnog informatora. Stopa će biti nešto previsoka kako bi prodavatelju donijela profit.

valutni par

Na financijskom tržištu, valutni par je kotacija relativne vrijednosti jedinice jedne valute u odnosu na jedinicu druge. Dakle, kvota EUR/USD 1:1, 3225 znači da će se 1 euro kupiti za 1,3225 američkih dolara. Drugim riječima, to je cijena jedinice eura u američkim dolarima, odnosno tečaj eura. U ovom omjeru, EUR se naziva fiksna valuta, a USD se naziva varijabla.

Ponuda koja koristi domaću valutu zemlje kao fiksnu naziva se izravna kotacija i koristi se u većini zemalja. Druga varijacija, koja koristi nacionalnu jedinicu kao varijablu, poznata je kao neizravni ili kvantitativni citat, a koristi se u britanskim izvorima. Ovaj citat je također uobičajen u Australiji, Novom Zelandu i eurozoni. To treba uzeti u obzir prilikom studiranjainformator valute, čija bi stopa mogla izgledati neobično.

Ako domaća valuta ojača (to jest, postane vrijednija), vrijednost tečaja opada. Suprotno tome, ako strana jedinica ojača, a domaća jedinica deprecira, tada se ova brojka povećava.

Režim tečaja

Svaka zemlja određuje režim tečaja koji će se primijeniti na njezinu valutu. Na primjer, može biti slobodno plutajući, vezani (fiksni) ili hibridni.

Ako valuta slobodno pluta, njezin tečaj može značajno fluktuirati s vrijednošću drugih jedinica i određen je tržišnim silama ponude i potražnje. Tečajevi za tu vrstu novca vjerojatno će se gotovo stalno mijenjati, kao što se vidi na financijskim tržištima diljem svijeta.

Što je fiksni sustav?

Pomični ili podesivi sustav vezanja je sustav fiksnih tečajeva, ali s rezervom za revalorizaciju (obično devalvaciju) valute. Na primjer, između 1994. i 2005. godine kineski juan bio je vezan za američki dolar u vrijednosti od 8,2768:1. Kina nije bila jedina zemlja koja je to učinila. Od kraja Drugoga svjetskog rata do 1967. godine zemlje zapadne Europe zadržale su fiksne tečajeve prema američkom dolaru na temelju Bretton Woods sustava. Ali ovaj sustav se već udaljava u korist plutajućih tržišnih režima. Međutim, neke vlade žele zadržati svoje valute u uskom rasponu. Kao rezultat toga, ove jedinicepostaju pretjerano skupi ili jeftini, što rezultira trgovinskim deficitima ili viškovima.

Klasifikacija deviznih tečajeva

U smislu bankovnog trgovanja devizama, kupoprodajna cijena je trošak koji banka koristi za kupnju strane valute od klijenta. Općenito, tečaj po kojem se strana jedinica pretvara u manji iznos domaće jedinice je kupovni tečaj, koji pokazuje koliko je valute zemlje potrebno za kupnju određenog iznosa strane denominacije. Na primjer, nakon proučavanja tečaja dolara i eura na informatoru o valuti, možete odrediti koliko drugog denominacije trebate platiti za njih.

Prodajna cijena strane valute odnosi se na tečaj koji banka koristi za prodaju klijentima. Ova vrijednost pokazuje koliko se valute zemlje mora platiti ako banka proda određenu jedinicu.

Prosječna stopa je prosječna cijena ponude i potražnje. Obično se ovaj broj koristi u novinama, časopisima ili drugim izvorima ekonomske analize (gdje možete vidjeti tečajeve za sutra).

Čimbenici koji utječu na promjenu tečaja

Kada zemlja ima veliki deficit platne bilance ili trgovinski deficit, to znači da je njezina devizna dobit manja od cijene valute, a potražnja za ovom denominacijom premašuje ponudu, pa tečaj raste i nacionalna jedinica deprecira.

Kamatne stope su trošak i dobitkreditni kapital. Kada neka zemlja podigne svoju kamatnu stopu ili svoj domaći podatak više od one iz inozemstva, to će rezultirati priljevom kapitala, čime se povećava potražnja za domaćom valutom, omogućujući joj da aprecira i devalvira drugu valutu.

Kada stopa inflacije u nekoj zemlji raste, kupovna moć novca opada. Papirna valuta u zemlji deprecira. Ako se inflacija dogodi u obje zemlje, jedinice zemalja s visokom razinom ovog procesa depreciraju u odnosu na nominalne vrijednosti zemalja s niskom razinom.

Financijska i monetarna politika

Iako je utjecaj monetarne politike na promjene tečaja neke zemlje neizravan, on je također vrlo važan. Općenito, golemi proračunski deficiti i deficiti potrošnje uzrokovani ekspanzivnom fiskalnom i monetarnom politikom te inflacijom devalvirat će domaću valutu. Jačanje takve politike dovest će do smanjenja proračunskih rashoda, stabilizacije novčane jedinice i povećanja vrijednosti nacionalne nominalne vrijednosti.

Rizički kapital

Ako trgovci očekuju da će određena valuta biti visoko cijenjena, kupit će je u velikim količinama, uzrokujući porast tečaja jedinice. To posebno snažno utječe na tečaj dolara i eura. S druge strane, ako očekuju da će jedinica deprecirati, prodat će velike količine te jedinice, što će dovesti do špekulacija. Tečaj odmah pada. Špekulacije su važan čimbenik u kratkoročnim fluktuacijama tečaja na deviznom tržištu.

Utjecaj na tržište od strane države

Kada fluktuacije tečaja negativno utječu na gospodarstvo, trgovinu ili vladu neke zemlje, određeni ciljevi moraju se postići prilagodbom tečaja. Monetarne vlasti mogu biti uključene u trgovanje valutama, kupnju ili prodaju domaćih ili stranih denominacija u velikim količinama na tržištu. Ponuda i potražnja valute uzrokuju promjenu tečaja.

Općenito, visok gospodarski rast ne doprinosi brzom rastu lokalne valute na tržištu u kratkom roku, ali dugoročno snažno podupire snažan zamah lokalne jedinice.

Fluktuacije tečaja

Tečaj burze će se promijeniti svaki put kada se promijene vrijednosti bilo koje od dvije komponente valuta. To se može pratiti kroz razne valutne informatore. Tečaj dolara za sutra, na primjer, konstantno oscilira. To se događa iz sljedećih razloga. Jedinica postaje vrijednija kada je potražnja za njom veća od raspoložive ponude. Postaje manje vrijedan kada je potražnja za njim manja od raspoložive ponude (to ne znači da ga ljudi više ne žele kupiti, to znači da radije drže svoj kapital u nekom drugom obliku).

Povećanje potražnje za valutom može biti posljedica povećanja transakcijske potražnje ili špekulativne potražnje za novcem. Potražnja za transakcijom u velikoj je korelaciji s razinom poslovne aktivnosti zemlje, bruto domaćim proizvodom(BDP) i stopa zaposlenosti. Što je više nezaposlenih, to će javnost u cjelini manje trošiti na robu i usluge. Središnjim bankama je općenito teško prilagoditi raspoloživu novčanu ponudu kako bi uračunale promjene u potražnji za novcem zbog poslovnih aktivnosti.

Što je špekulativna potražnja?

Špekulativna potražnja mnogo je teža za središnje banke, na što utječe prilagođavanjem kamatnih stopa. Špekulant može kupiti valutu ako je prinos (tj. kamatna stopa) dovoljno visok. Općenito, što su veće kamatne stope u zemlji, to će biti veća potražnja za tom jedinicom. Dakle, ako tečaj dolara raste u skladu s informatorom o valuti, on će se aktivno kupovati.

Financijski analitičari tvrde da bi takve špekulacije mogle potkopati stvarni gospodarski rast jer bi veliki poduzetnici mogli namjerno stvoriti pritisak na valutu kako bi prisilili središnju banku da kupi vlastitu jedinicu kako bi je održala stabilnom. Kada se to dogodi, špekulant može kupiti valutu nakon njezine deprecijacije, zatvoriti svoju poziciju i na taj način ostvariti profit.

Kupovna moć valute

Realni tečaj (RER) - kupovna moć jedne valute u odnosu na drugu po tekućim tečajevima i cijenama. Ovo je omjer broja jedinica valute određene zemlje potrebnih za kupnju tržišne košarice roba u drugoj zemlji nakon stjecanja njezine novčane vrijednosti. Dakle, nije dovoljno proučiti tečaj eura pomoću valutnog informatora (na primjer) kako bi se procijenila ova jedinica u datomkontekst.

Drugim riječima, to je tečaj pomnožen s relativnim cijenama tržišne košarice roba u dvije zemlje. Na primjer, kupovna moć američkog dolara u odnosu na cijenu eura je dolarska vrijednost eura (dolari po euru) pomnožena s cijenom u eurima jedne tržišne jedinice košarice (EUR jedinica/roba) podijeljena s dolarskim cijenama iz tržišna košarica (u dolarima po jedinici robe).) i stoga je bezdimenzionalna. Ovo je tečaj (izražen u američkim dolarima za euro) u odnosu na relativnu cijenu dviju valuta u smislu njihove sposobnosti kupnje jedinica tržišne košarice (euro po jedinici podijeljen s dolarima po jedinici). Da se sva dobra mogu slobodno trgovati i da su strani i domaći stanovnici kupovali identične košarice robe, paritet kupovne moći (PPP) vrijedio bi za tečaj i deflatore BDP-a (razine cijena) dviju zemalja, a realni tečaj uvijek bi bio 1.

Stopa promjene realnog tečaja eura tijekom vremena u odnosu na dolar jednaka je stopi aprecijacije eura (pozitivna ili negativna kamatna stopa promjene dolara za tečaj eura) plus stopa inflacije eura minus stopa inflacije dolara.

Ravnoteža realnog tečaja

Realni tečaj (RER) je nominalni tečaj prilagođen za relativnu cijenu domaćih i stranih dobara i usluga. Ovaj pokazatelj odražava konkurentnost zemlje u odnosu na ostatak svijeta. Više detalja: povećanje stopevalute ili veća domaća inflacija dovodi do povećanja RER-a, što pogoršava konkurentnost zemlje i smanjuje tekući račun (CA). S druge strane, deprecijacija valute stvara suprotan učinak.

Postoje dokazi da RER općenito doseže održivu razinu na dugi rok i da se taj proces odvija brže u maloj otvorenoj ekonomiji koju karakteriziraju fiksni tečajevi. Svako značajno i trajno odstupanje takvog tečaja od njegove dugoročne ravnotežne razine negativno utječe na platnu bilancu zemlje. Konkretno, dugotrajna revalorizacija RER-a naširoko se smatra ranim znakom nadolazeće krize, zbog činjenice da zemlja postaje ranjiva i na špekulativne napade i na valutnu krizu. S druge strane, dugotrajno podcjenjivanje RER-a obično stvara pritisak na domaće cijene, mijenjajući poticaje potrošačke potrošnje i, posljedično, pogrešnu raspodjelu resursa između razmjenjivih i nerazmjenjivih sektora.