Swap - što je to jednostavnim riječima?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

Forex trgovanje zahtijeva poznavanje određenih pojmova. Jedan od njih je "swap". Što je to i zašto je potrebno, čitajte dalje.

Definicija

Swap je prijenos otvorenih trgovina tijekom noći. Može biti pozitivan (naplata provizije) i negativan (otpis provizije). Najčešće se ovoj operaciji pribjegava pri sklapanju srednjoročnih i dugoročnih transakcija. Zamjene se ne naplaćuju tijekom dana.

Kako se formira zamjena

Svaki radni dan u 01:00 po moskovskom vremenu, sve otvorene trgovine se preračunavaju, odnosno prvo se zatvaraju, a zatim ponovno otvaraju. Za svaku od njih naplaćuje se swap na temelju trenutne stope refinanciranja. Najmanji postotak predviđen je za popularne parove (dolar / euro, funta / euro itd.). Stope refinanciranja prikazane su godišnje. Ali kamatni swap se naplaćuje dnevno. Forex ne radi vikendom. Stoga se od srijede do četvrtka naplaćuje trostruka cijena.

Što je "swap" jednostavnim riječima?

Da biste bolje razumjeli bit zamjene, morate razumjeti mehanizam trgovca. Forex pruža kotacije (omjer cijena) valutnih parova. Prilikom kupnje para EUR/JPI, dvije transakcije se događaju istovremeno:euro i japanski jen na prodaju.

Ali kako možete kupiti valutu koja nije dostupna, ako imate dolare ili rublje na računu? Odgovor je jednostavan - korištenjem swap. Što je? Pogledajmo pobliže koje se operacije izvode kada trgovac pritisne gumb "Otvori nalog" u terminalu pod uvjetima iz prethodnog primjera.

1. Središnja banka Japana izdaje zajam po stopi refinanciranja.
2. Primljena valuta se odmah zamjenjuje za euro. Iznos ne prelazi u ruke investitora. Ona ostaje u banci. Na njega se obračunavaju kamate.
3. Zajam Banke Japana otplaćuje se s kamatama primljenim od Europske banke. Razlika između ovih stopa je kreditna zamjena.

Pozitivna i negativna zamjena

Pretpostavimo da je investitor dugačak EUR/Yen. Prilikom transakcije prvo se naplaćuje kamata u eurima (0,5%), zatim se oduzima stopa jena (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - postoji pozitivan swap. Ako je tečaj jena 1%, swap će biti negativan. Ovo je glavni princip rada na Forexu.

Važno je znati

Ne možete ostvariti ili izgubiti sav profit putem zamjene. Što je? Velika poluga koju nude brokeri i velike fluktuacije cijena nadoknadit će utjecaj male stope zamjene, čak i ako je negativan. Ali proširiti svoju poziciju samo zbog pozitivne razlike u stopama refinanciranja ne isplati se. Zbog kršenja pravila"unutardnevno" trgovanje morat će se platiti vašim depozitom.

Pregledi

Osim valutne zamjene o kojoj smo gore govorili, postoji i kreditna zamjena (CDS). Iz naziva je jasno da je ova operacija povezana s davanjem kredita za mjenjačke poslove u uvjetima kašnjenja.

Jednostavno rečeno, swap kreditnih obveza je analog osiguranja za vjerovnika. Kada banka s malim iznosom kapitala planira izdati veliki kredit pouzdanom klijentu, mora se zaštititi u slučaju neispunjavanja obveza. Stoga, uz kredit, sklapa ugovor o zaštiti od rizika s većom financijskom institucijom uz određeni postotak. Ako zajmoprimac ne vrati sredstva, zajmodavac će dobiti naknadu od druge institucije.

Swap transakcije provode se po istom principu. Kupac je izložen riziku nepovrata sredstava, a prodavatelj mu je spreman nadoknaditi naknadu. Prva strana izdaje sve dužničke vrijednosne papire drugoj i prima sredstva na račun izdanog zajma. Plaćanje može biti paušalno ili podijeljeno na više dijelova. U jednom slučaju prodavatelj otplaćuje razliku između trenutne i nominalne vrijednosti obveza, u drugom kupuje imovinu od kupca.

CDS pogodnosti

Glavna prednost ove operacije je da nema potrebe za stvaranjem rezerve. U gornjem primjeru, banka mora stvoriti pričuvu u slučaju neispunjavanja obveza od strane zajmoprimca, što će ozbiljno ograničiti druge operacije. Osiguravajući svoje rizike, kupac je oslobođen potrebe da odvlači pažnjusredstva iz optjecaja.

CDS vam omogućuje odvajanje i bolje upravljanje kreditnim rizicima.

CDS VS: osiguranje

Predmet CDS transakcije može biti svaka obveza. Na primjer, možete osigurati rizik neispunjavanja uvjeta isporuke. Razmotrimo primjer.

Kupac je prenio avans od 80% dobavljaču opreme u drugoj zemlji. Dostava se mora izvršiti u roku od dva mjeseca. Rok je dug, pa stoga postoji rizik od nepredvidivih situacija, gubitka sredstava. U takvoj situaciji kupac može svoje rizike osigurati uz pomoć CDS-a.

Zakon ne predviđa formiranje rezervi u slučajevima pružanja zaštite putem zamjene. Stoga košta manje od osiguranja. Pouzdanost prodavatelja ocjenjuje samo kupac zamjene. Što je? Licenca za rad nije potrebna. CDS nije pod kontrolom regulatora, burze, pa je njegova registracija povezana s manje formalnosti. Prodavatelj zaštite može postati svaka organizacija ili pojedinac s odgovarajućim sposobnostima - tvrtka, banka, mirovinski fond, itd.

CDS se može primijeniti čak i kada kupac nema izravne ugovore sa zajmoprimcem. Na primjer, ako tvrtka kupuje obveznice na sekundarnom tržištu. Nema utjecaja na zajmoprimca, a teško je procijeniti vjerojatnost njegovog neizvršenja.

Swap na međunarodnom tržištu može se koristiti čak i kada nema stvarnog kreditnog rizika. U ovom slučaju govorimo o neispunjavanju obveza od strane država(državni rizik). Teoretski, možete kupiti i zaštitu od neplaćanja hipoteke za koju ugovor još nije sklopljen, a ne zna se hoće li biti sklopljen. Ali takvo osiguranje praktički nema smisla.

CDS u financijskoj krizi

Novi instrument odmah je privukao pažnju špekulanata. Tržište je bilo u usponu, neizvršenje se nije očekivalo. Zašto ne iskoristiti "besplatan" novac? Situacija se promijenila 2008. Banke nisu mogle servisirati svoje dugove i počele su bankrotirati jedna za drugom. Peta najveća banka u SAD-u, Bear Stearns, prodana je 2008. za nominalnu svotu, a kolaps Lehman Brothersa smatra se početkom aktivne faze financijske krize.

Osiguravajuća kuća AIG spašena je o trošku američke vlade. Od svih izdanih swapova (400 milijardi dolara), samo su banke trebale prenijeti 22,4 milijarde dolara.. Svaka financijska institucija na Wall Streetu imala je velika potraživanja i obveze prema CDS-u. Država je prije svega požurila spasiti najveću instituciju - JP Morgan Bank, ali ne izravno, već preko korporacija koje su otkupljivale financijske igračke.

Kako bi svi kupci CDS-a dobili zadovoljštinu, bilo bi potrebno proglasiti potpunu neispunjenost najvećih banaka u SAD-u i Europi. Wall Streetu, londonski City bi jednostavno prestao postojati. Još prije krize, Warren Buffett je sve derivate nazvao "oružjem za masovno uništenje". Kolaps financijskog sustava spriječen je samo infuzijom javnih sredstava. Unatoč svim posljedicama krize, CDS-ova “bomba” nije eksplodirala, već samoosjetio se.

Nedostaci CDS-a

Sve opisane pogodnosti praktički nisu povezane s regulacijom tržišta. S obzirom na trend pooštravanja kontrole nad financijskim institucijama, s vremenom će sve one biti izgubljene. Kriza iz 2009. godine potaknula je državne agencije na reviziju normi u području financijske regulative. Vjerojatno će središnje banke uvesti obvezne pričuve pod zaštitom prodavača.

Zamjena zadanih obveza neće riješiti problem neplaćanja financijskih obveza. Tijekom krize, broj neispunjenih obveza raste. Sve je veći rizik od stečaja ne samo tvrtki, već i države. U takvim razdobljima, kupci zamjene pokušavaju naplatiti plaćanja od prodavača. Potonji su prisiljeni prodati svoju imovinu. Ovaj začarani krug samo pogoršava krizu.

Računi bez zamjene

Vrijednost stopa refinanciranja važno je uzeti u obzir kada otvarate poziciju na duže razdoblje (2-3 tjedna). U takvim slučajevima bolje je koristiti račune bez zamjene. Oni su traženi kod svakog brokera. Međutim, brokeri nadoknađuju nedostatak kreditne stope dodatnim provizijama.

Zaključak

Ukratko sažimajući sve gore navedeno o zamjeni. Što je? Swap je razlika u kamatnim stopama Centralne banke koja se naplaćuje dnevno na sve otvorene pozicije. Za popularne svjetske valute taj je utjecaj gotovo neprimjetan. Ali kada otvarate dugu poziciju u "egzotičnim" valutama zemalja trećeg svijeta, bolje je odmah prenijeti sredstva na račune bez zamjene.