OFZ je OFZ: definicija, tržište, stope

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

Ministarstvo financija Rusije slijedi politiku povećanja trajanja posuđenih sredstava. Aktivnosti državnog aparata usmjerene su na proširenje popisa financijskih instrumenata putem kojih se vrši zaduživanje. U sklopu te politike, 1995. godine, u lipnju, izdani su OFZ-ovi. Ovo su obveznice saveznog zajma, ali s promjenjivim kuponom.

Što je OFZ?

Obveznice saveznog zajma, ili OFZ, vrsta su vrijednosnih papira u Rusiji koje izdaje Ministarstvo financija. Zapravo, obveznice imaju standardni format, njihova jedina značajka je da pouzdanost vrijednosnih papira osigurava sama država. Imovina se trguje na Moskovskoj burzi. Obveznice se mogu kupiti preko bilo kojeg brokera. I stanovnici Rusije i strani državljani mogu kupiti i držati obveznice OFZ-a. Cijena jedne obveznice je 1000 rubalja. Ovisno o formatu papira, određuje se njegova isplativost, usporediva sa modernim depozitnim programima. Glavna svrha ovih vrijednosnih papira je privlačenje kapitala u državni proračun.

Još jedanfaza razvoja tržišta

U Rusiji izdavanjem OFZ-a bavi se isključivo Ministarstvo financija. Zapravo, to su obveznice, čiju visoku razinu pouzdanosti osigurava ruska država. Trgovanje OFZ-om odvija se na Moskovskoj burzi. Možete kupiti imovinu preko bilo kojeg brokera. Kupci i vlasnici OFZ-a mogu biti ruske i strane pravne i fizičke osobe. Za jednu obveznicu kupci daju 1000 rubalja. Profitabilnost instrumenta za trgovanje usporediva je s profitabilnošću bankovnog depozita. Izdavanje obnovljenih obveznica 1995. godine označilo je fazu u razvoju tržišta kada je ono spremno preuzeti dužničke obveze u trajanju dužem od godinu dana. Ponuditelji su također već stekli iskustvo za upravljanje novim složenim instrumentima. Regulatorna dokumentacija i tehnološka baza pripremljeni su vrlo brzo. U tehnološkom aspektu, plasman obveznica, njihov promet i otkup slični su procesima povezanim s GKO.

Kuponske obveznice s varijabilnim prihodom

OFZ je jedan od tipova vrijednosnih papira koji su predstavljeni u nekoliko formata. Popularni su radovi s nepoznatim kuponskim prihodima varijabilnog tipa (OFZ-PK). Dokumenti svojim nositeljima daju pravo da s vremena na vrijeme primaju prihod od kamata. Učestalost plaćanja može biti dva ili četiri puta tijekom godine. Veličina svakog kupona OFZ-PK objavljuje se neposredno prije početka kuponskog razdoblja, ovisi o trenutnom prinosu emisije GKO, koji ima gotovoidentično razdoblje isplate s kuponima. Dopušteno je ostvariti popust ako obveznice federalnog zajma (OFZ) imaju trošak plasmana na primarnom ili sekundarnom tržištu manji od cijene njihovog otkupa, uključujući i po par. OFZ su vrijednosni papiri nominalne vrijednosti od 1.000 rubalja s rokom dospijeća od 1 do 5 godina.

OFZ-PD, OFZ-FD i OFZ-AD: opći koncept

OFZ-AD, OFZ-FD i OFZ-PD su obveznice koje spadaju u kategoriju vrijednosnih papira s poznatim kuponskim prihodima. Veličinu vrijednosnih papira izdavatelj objavljuje i prije trenutka njihovog izdavanja, a njihovi vlasnici imaju puno pravo na sustavne prihode od kamata. Kao i za prethodnu kategoriju obveznica, popust je osiguran pod identičnim uvjetima. Ovisno o vrsti imovine, rok njegovog opticaja može varirati od 1 godine do 30 godina. Nominalna vrijednost, s izuzetkom OFZ-FD, iznosi 1000 rubalja. Za FD, denominacija može varirati od 10 do 1000 rubalja. Oblik izdanja je dokumentarni. Zadržavanje tiskane imovine preduvjet je za njezin budući otkup.

Značajke problema

Svako izdanje obveznica karakterizira prisutnost državne registracijske oznake, koja je po strukturi slična GKO kodu. Jedina iznimka je druga kategorija, koja označava vrstu sigurnosti. Svako izdanje OFZ-a, čiji prinos odgovara većini depozitnih programa, popraćeno je izdavanjem Globalnog certifikata u dva primjerka, koji se pohranjuju u depozitoriju Ministarstva financija. Prihod od kupona glavna je razlika između obveznica i GKO-a.

Plutajući kupon OFZ tržište

Plasman OFZ-ova s promjenjivom stopom na ruskom tržištu dionica postao je dokaz proširenja opsega dužničkih obveza s promjenjivom kamatnom stopom. Proboj je posljedica činjenice da sve obveznice ovog tipa u svijetu pružaju priliku za smanjenje kamatnog rizika, koji može biti uzrokovan značajnim fluktuacijama kamatnih stopa, tipičnim za dugoročna ulaganja. Smanjuje se vjerojatnost gubitaka investitora koji se boji njihovog povećanja i zajmoprimca koji ih ne želi smanjiti.

U svijetu još 1996. godine obveznice s promjenjivom stopom činile su oko 46% tržišta. U Rusiji popularnost OFZ-PD stalno raste. To sugerira da tržište prolazi kroz dramatične promjene. Prihod od kupona postaje vidljiv ne samo u trenutku plaćanja, već i prilikom sklapanja ugovora na sekundarnom tržištu. Prilikom sklapanja posla, kupac mora platiti ne samo nominalnu vrijednost obveznice, već mora platiti i prihod od kupona, koji mora odgovarati vremenu kada je imovina kod prodavatelja. Kao i svi vrijednosni papiri, OFZ-PK se oporezuje u skladu sa zakonom utvrđenom procedurom.

Sudjelovanje stranih ulagača na tržištu obveznica

Tržište GKO-OFZ otvoreno je za strane investitore. Predsjednici Ministarstva financija Ruske Federacije i predstavnici Središnje banke Ruske Federacije proširili su mogućnosti zapadnih investitora za ulaganje u domaće vrijednosne papire.papir. Domaći segment je atraktivan za strane sudionike na tržištu jer kupnja vrijednosnih papira s rokom dospijeća duže od jedne godine otvara određene izglede. Dakle, plaćanje za stečenu imovinu može se izvršiti u rubljama i izravno s računa ulaganja. Otvorena je prilika za daljnju konverziju dobiti u rubljama u strane monetarne jedinice uz reparaciju dobiti, odnosno. GKO-OFZ je izvrsna prilika za potpunu diverzifikaciju rizika investicijskog portfelja. U fazi formiranja tržišta, dileri i investitori dobili su priliku obavljati ne samo špekulativne, već i arbitražne transakcije.

Tržišne stope obveznica

Tržišne stope OFZ-a su fiksne i promjenjive. Stalne ili fiksne stope određuju se za svako kuponsko razdoblje svakog pojedinačnog izdanja. Varijabilna stopa formira se uzimajući u obzir službene podatke koji karakteriziraju stopu inflacije. Stopa OFZ-a u velikoj mjeri ovisi o ključnoj stopi Centralne banke. Razlika između pokazatelja je samo nekoliko bodova. Nakon proljetnog smanjenja stope ispod 13%, sudionici na tržištu i dalje očekuju pad stope. O tome svjedoči niska potražnja za dugom. Dakle, na travanjskoj aukciji depozita u iznosu od 110 milijardi rubalja po stopi od 12,5%, samo 75 milijardi plasirano je po stopi od 13,02%. Što se tiče obveznica, tržište je odredilo njihov prinos na 10,72%. Potražnja je bila tri puta veća od raspoložive ponude. Nije utjecaloo situaciji blokirane financijske kanale komunikacije kao rezultat sankcija iz Europe. Zapadni investitori zainteresirani za stopu i dalje aktivno sudjeluju u aukciji.

Kakvi su planovi ruske vlade?

Za rusku vladu tržište OFZ-a odlična je prilika za pokrivanje proračunskog manjka kroz zajam. U budućnosti se planira izdati vrijednosne papire u iznosu od 250 milijardi rubalja, s neto volumenom privlačenja od 112 milijardi rubalja. Do danas, od početka godine, obveznice su već prodane u iznosu od 93,3 milijarde rubalja, s neto volumenom privlačenja od minus 12,9 milijardi rubalja. Među procijenjenim volumenom vrijednosnih papira, imovina vrijedna 150 milijardi rubalja imat će rok do pet godina, planira se izdavanje vrijednosnih papira za 80 milijardi rubalja s rokom od 5 do 10 godina. Ukupno će se izdati vrijednosni papiri u vrijednosti od 20 milijardi rubalja s razdobljem rotacije duljim od 10 godina. Većina vrijednosnih papira u budućnosti će imati promjenjivu stopu. Prema mišljenju stručnjaka, ožujske obveznice Središnje banke Ruske Federacije bile su precijenjene, te u tom smislu svi ponuđači očekuju smanjenje njihove vrijednosti do kraja proljeća. Slabljenje rublje nastavlja vršiti dominantan pritisak na obveznice.