Što je zaštita od zaštite jednostavnim riječima? Primjer zaštite. Zaštita od valute

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 10:29

U modernoj ekonomskoj terminologiji možete pronaći mnogo lijepih, ali nerazumljivih riječi. Na primjer, zaštita od zaštite. Što je ovo? Jednostavnim riječima, ne može svatko odgovoriti na ovo pitanje. Međutim, nakon detaljnijeg proučavanja, pokazalo se da se takav izraz može koristiti za definiranje osiguranja tržišnog poslovanja, iako malo specifično.

Hedging - što je to jednostavnim riječima

Pa, idemo to shvatiti. Ova nam je riječ došla iz Engleske (živica) i u izravnom prijevodu znači ograda, ograda, a kao glagol se koristi u značenju "braniti", odnosno pokušati smanjiti vjerojatne gubitke ili ih potpuno izbjeći. A što je hedging u modernom svijetu? Možemo reći da se radi o dogovoru između prodavatelja i kupca da se ubuduće uvjeti transakcije neće mijenjati, a roba će se prodavati po određenoj (fiksnoj) cijeni. Dakle, unaprijed znajući točnu cijenu po kojoj će roba biti kupljena, sudionici u transakciji osiguravaju svoje rizike od mogućih fluktuacija tečajeva na deviznom tržištu i kao posljedicu promjene tržišne cijene robe. Sudionici u tržišnim odnosima koji štite transakcije, odnosno osiguravaju svoje rizike,zovu se živice.

Kako se to događa

Ako još uvijek nije baš jasno, možete pokušati još više pojednostaviti. Najlakše je razumjeti što je zaštita od zaštite na malom primjeru. Kao što znate, cijena poljoprivrednih proizvoda u bilo kojoj zemlji ovisi, između ostalog, o vremenskim uvjetima i o tome koliko će biti dobra žetva. Stoga je pri provođenju sjetvene kampanje vrlo teško predvidjeti kolika će biti cijena proizvoda na jesen. Ako su vremenski uvjeti povoljni, bit će dosta žitarica, tada cijena neće biti previsoka, ali ako je suša ili, naprotiv, prečeste kiše, dio usjeva može uginuti, zbog što će se cijena žita višestruko povećati.

Da bi se zaštitili od hirova prirode, stalni partneri mogu sklopiti poseban ugovor, fiksirajući u njemu određenu cijenu, vodeći se tržišnom situacijom u trenutku sklapanja ugovora. Na temelju uvjeta transakcije poljoprivrednik će biti dužan prodati, a naručitelj otkupiti usjev po cijeni koja je propisana ugovorom, bez obzira koja se cijena u ovom trenutku pojavljuje na tržištu.

Evo dolazi trenutak kada postaje najjasnije što je hedging. U ovom slučaju vjerojatno je nekoliko scenarija:

• cijena uroda na tržištu je skuplja nego što je propisano ugovorom - u ovom slučaju proizvođač je, naravno, nezadovoljan, jer bi mogao dobiti više koristi;
• tržišna cijena je manja od one navedene u ugovoru - u ovom slučaju kupac je već gubitnik, jer snosi dodatnetroškovi;
• cijena navedena u ugovoru na razini tržišta - u ovoj situaciji, oboje su zadovoljni.

Ispostavilo se da je zaštita od zaštite primjer kako možete profitabilno realizirati svoju imovinu čak i prije nego što se pojavi. Međutim, takvo pozicioniranje još uvijek ne isključuje mogućnost gubitka.

Metode i svrhe, zaštita valute

S druge strane, možemo reći da je zaštita od rizika osiguranje od raznih nepovoljnih promjena na deviznom tržištu, minimizirajući gubitke povezane s fluktuacijama tečaja. Odnosno, ne može se zaštititi samo određeni proizvod, već i financijska imovina, postojeća i planirana za stjecanje.

Također treba reći da ispravna valutna hedging nije usmjerena na postizanje maksimalnog dodatnog prihoda, kao što se na prvi pogled može činiti. Njegova je glavna zadaća minimizirati rizike, dok mnoge tvrtke namjerno odbijaju dodatnu priliku za brzo povećanje kapitala: izvoznik bi, na primjer, mogao igrati na deprecijaciji, a proizvođač na povećanju tržišne vrijednosti robe. Ali zdrav razum nalaže da je puno bolje izgubiti višak profita nego izgubiti sve.

Postoje 3 glavna načina za održavanje vaše devizne pričuve:

1. Primjena ugovora (uvjeta) za kupnju valute. U tom slučaju fluktuacije tečaja ni na koji način neće utjecati na vaše gubitke, niti će donijeti prihod. Kupnja valute odvijat će se strogo prema uvjetimaugovor.
2. Uvođenje zaštitnih klauzula u ugovor. Takve su klauzule obično bilateralne i znače da ako se tečaj promijeni u vrijeme transakcije, vjerojatni gubici, kao i koristi, dijele se na jednake dijelove između strana u ugovoru. Ponekad se, međutim, dogodi da se zaštitne klauzule odnose samo na jednu stranu, a onda druga ostane nezaštićena, a zaštita valute se prepoznaje kao jednostrana.
3. Varijacije s bankovnim kamatama. Na primjer, ako vam je nakon 3 mjeseca potrebna valuta za namirenja, a istodobno postoje pretpostavke da će se tečaj promijeniti naviše, bilo bi logično zamijeniti novac po trenutnom tečaju i staviti ga na depozit. Najvjerojatnije će bankarska kamata na depozit pomoći u izravnavanju fluktuacija tečaja, a ako se prognoza ne ostvari, postojat će šansa da se čak i zaradi.

Dakle, možemo reći da je zaštita od zaštite primjer kako su vaši depoziti zaštićeni od vjerojatnih fluktuacija kamatnih stopa.

Metode i alati

Najčešće iste metode rada koriste i hedžeri i obični špekulanti, ali ova dva koncepta ne treba miješati.

Prije nego što govorimo o različitim instrumentima, treba napomenuti da razumijevanje pitanja "što je hedžing" leži prvenstveno u ciljevima operacije, a ne u korištenim sredstvima. Dakle, hedger provodi transakciju kako bi smanjio vjerojatni rizik od promjene vrijednosti robe, dok špekulant sasvim svjesno preuzima takav rizik, očekujući samo povoljan rezultat.

Vjerojatno najteži zadatak je odabir pravog instrumenta zaštite, koji se može grubo podijeliti u 2 široke kategorije:

• OTC predstavljen swapovima i terminskim ugovorima; takve transakcije sklapaju se između strana izravno ili posredovanjem specijaliziranog trgovca;
• instrumenti zaštite od razmjene, koji uključuju opcije i termine; u ovom slučaju trgovanje se odvija na posebnim stranicama - burzama, a svaka transakcija koja je tamo sklopljena, kao rezultat toga, ispada da je tripartitna; treća strana je klirinška kuća određene burze, koja je jamac za ispunjenje ugovornih obveza od strane strana;

Obje metode zaštite od rizika imaju i prednosti i nedostatke. Razgovarajmo o njima detaljnije.

Zamjene

Glavni zahtjev za robu na burzi je mogućnost njezine standardizacije. To mogu biti i proizvodi iz grupe hrane: šećer, meso, kakao, žitarice itd., i industrijski proizvodi - plin, plemeniti metali, nafta i ostalo.

Glavne prednosti trgovanja dionicama su:

• maksimalna dostupnost - u naše doba napredne tehnologije, trgovanje na burzi može se obavljati iz gotovo bilo kojeg kuta planete;
• značajna likvidnost - možete otvarati i zatvarati trgovačke pozicije u bilo kojem trenutku prema vlastitom nahođenju;
• pouzdanost - osigurava se prisustvom u svakoj transakciji interesa klirinške kuće burze, koja djeluje kao jamac;
• prilično niski troškovi transakcije.

Naravno, nije prošlo bez nedostataka - možda se najosnovnijim mogu nazvati prilično stroga ograničenja uvjeta trgovine: vrsta proizvoda, njegova količina, vrijeme isporuke i tako dalje - sve je pod kontrolom.

OTC

Takvi zahtjevi gotovo su potpuno odsutni ako trgovate sami ili uz sudjelovanje trgovca. Trgovina bez pulta u najvećoj mogućoj mjeri uzima u obzir želje klijenta, sami možete kontrolirati količinu lota i vrijeme isporuke - možda je to najveći, ali praktički jedini plus.

Sada za nedostatke. Kao što razumijete, ima ih mnogo više:

• poteškoće s odabirom druge strane - sada ćete morati sami riješiti ovaj problem;
• visok rizik neispunjavanja svojih obveza od strane bilo koje strane - u ovom slučaju nema jamstva u obliku administracije razmjene;
• niska likvidnost - ako raskinete prethodno sklopljen posao, suočavate se sa značajnim financijskim troškovima;
• znatne režije;
• dugoročno - neke metode zaštite mogu trajati više godina jer se ne primjenjuju zahtjevi za varijabilnu maržu.

Kako ne biste pogriješili s izborom instrumenta zaštite, potrebno je provesti najpotpuniju analizu vjerojatnih izgleda i značajki određene metode. Istodobno, potrebno je uzeti u obzir ekonomske značajke i izglede industrije, kao i mnoge druge čimbenike. Pogledajmo sada pobliže najvišepopularni instrumenti zaštite.

Naprijed

Ovaj koncept se odnosi na transakciju koja ima određeno vrijeme, u kojoj se strane dogovaraju o isporuci određene robe (financijske imovine) na određeni dogovoreni datum u budućnosti, dok je cijena robe fiksna u trenutku transakcije. Što to znači u praksi?

Na primjer, određena tvrtka namjerava kupiti eurovalutu za dolare od banke, ali ne na dan potpisivanja ugovora, već, recimo, za 2 mjeseca. Istodobno, odmah je fiksirano da je stopa 1,2 dolara za euro. Ako za dva mjeseca tečaj dolar/euro bude 1,3, tada će tvrtka dobiti opipljive uštede - 10 centi na dolar, što će, uz ugovornu vrijednost od, na primjer, milijun, pomoći uštedjeti 100.000 dolara. Ako tijekom tog vremena tečaj padne na 1, 1, isti će iznos biti na gubitku za tvrtku i više nije moguće otkazati transakciju, budući da je terminski ugovor obveza.

Štoviše, ima još nekoliko neugodnih trenutaka:

• Budući da takav sporazum nije osiguran od strane klirinške kuće burze, jedna od strana može jednostavno odbiti izvršiti ga ako nastupe uvjeti nepovoljni za njega;
• ovakav ugovor temelji se na međusobnom povjerenju, što značajno sužava krug potencijalnih partnera;
• ako je terminski ugovor sklopljen uz sudjelovanje određenog posrednika (trgovca), tada se troškovi, režijski troškovi i provizije značajno povećavaju.

Budućnost

Takav posao znači da investitor preuzimaobveza kupnje (prodaje) određene količine dobara ili financijske imovine - dionica, drugih vrijednosnih papira - po fiksnoj osnovnoj cijeni nakon nekog vremena. Jednostavno rečeno, ovo je ugovor za buduću isporuku, ali futures je proizvod razmjene, što znači da su njegovi parametri standardizirani.

Zaštita terminskim ugovorima zamrzava cijenu buduće isporuke imovine (robe), dok ako se spot cijena (cijena prodaje robe na stvarnom tržištu, za stvarni novac i podložno trenutnoj isporuci) smanji, tada se izgubljena dobit nadoknađuje dobiti od prodaje terminskih ugovora. S druge strane, ne postoji način da se iskoristi rast spot cijena, dodatni profit u ovom slučaju će se izravnati gubicima od prodaje fjučersa.

Još jedan nedostatak fjučers hedginga je potreba za uvođenjem varijacijske marže, koja održava otvorene hitne pozicije u radnom stanju, da tako kažem, svojevrsno je jamstvo. U slučaju brzog povećanja promptne cijene, možda će vam trebati dodatne financijske injekcije.

U određenom smislu, hedging futures je vrlo sličan običnim špekulacijama, ali postoji razlika, i to vrlo temeljna.

Hedger, koristeći terminske transakcije, njima osigurava one operacije koje se provode na tržištu stvarne (prave) robe. Za špekulanta je terminski ugovor samo prilika za ostvarivanje prihoda. Ovdje se igra na razlici u cijenama, a ne na kupoprodaji imovine, jer nema pravog proizvodapostoji u prirodi. Stoga, svi gubici ili dobici špekulanta na tržištu terminskih ugovora nisu ništa drugo nego krajnji rezultat njegovog poslovanja.

Opcijsko osiguranje

Jedan od najpopularnijih alata za utjecanje na rizičnu komponentu ugovora je zaštita od opcija, razgovarajmo o njima detaljnije:

Opcija unosa:

• Vlasnik američke prodajne opcije ima puno pravo (ali ne i obvezu) da izvrši terminski ugovor u bilo koje vrijeme uz fiksnu štrajkačku cijenu;
• kupnjom takve opcije, prodavatelj robne imovine fiksira minimalnu prodajnu cijenu, zadržavajući pravo da iskoristi povoljnu promjenu cijene;
• kada cijena fjučersa padne ispod cijene izvršenja opcije, vlasnik je prodaje (izvršava), čime nadoknađuje gubitke na stvarnom tržištu;
• kad cijena poraste, može odbiti iskoristiti opciju i prodati robu po najpovoljnijoj cijeni.

Glavna razlika od futuresa je činjenica da se pri kupnji opcije osigurava određena premija koja izgara u slučaju odbijanja isplate. Dakle, put opcija se može usporediti s tradicionalnim osiguranjem na koje smo navikli - u slučaju nepovoljnog razvoja događaja (osiguravi događaj), nositelj opcije dobiva premiju, a u normalnim uvjetima ona nestaje.

Opcija vrste poziva:

• imatelj takve opcije ima pravo (ali nije dužan) kupiti terminske ugovore u bilo kojem trenutkuugovor po fiksnoj štrajkačkoj cijeni, tj. ako je cijena fjučersa viša od fiksne cijene, opcija se može iskoristiti;
• za prodavača je obrnuto - za premiju primljenu prilikom prodaje opcije, on se obvezuje prodati terminski ugovor na prvi zahtjev kupca po udarnoj cijeni.

Istovremeno postoji određeni sigurnosni depozit, sličan onome što se koristi u terminskim transakcijama (futures prodaja). Značajka call opcije je da kompenzira smanjenje vrijednosti robne imovine za iznos koji ne prelazi premiju koju je primio prodavatelj.

Vrste i strategije zaštite

Govoreći o ovoj vrsti osiguranja rizika, treba imati na umu da, budući da postoje najmanje dvije strane u bilo kojoj trgovačkoj operaciji, vrste zaštite mogu se podijeliti na:

• ulagač (kupac);
• dobavljač hedge (prodavač).

Prvi je neophodan za smanjenje rizika investitora povezanih s vjerojatnim povećanjem cijene predložene kupnje. U ovom slučaju, najbolje opcije zaštite od fluktuacija cijena bile bi:

• prodaja put opcije;
• kupnja terminskog ugovora ili call opcije.

U drugom slučaju, situacija je dijametralno suprotna - prodavač se mora zaštititi od pada tržišnih cijena robe. Sukladno tome, metode zaštite će biti obrnute ovdje:

• prodaja futures;
• kupnja put opcije;
• prodaja opcije poziva.

Strategiju treba shvatiti kao određeni skup određenih alata iispravnost njihove primjene za postizanje željenog rezultata. U pravilu, sve strategije zaštite temelje se na činjenici da se i terminske i spot cijene robe gotovo paralelno mijenjaju. To omogućuje nadoknadu gubitaka nastalih prodajom stvarne robe na tržištu fjučersa.

Razlika između cijene koju je odredila druga strana za stvarnu robu i cijene terminskog ugovora uzima se kao "osnova". Njegovu stvarnu vrijednost određuju parametri kao što su razlika u kvaliteti robe, stvarna razina kamatnih stopa, cijena i uvjeti skladištenja robe. Ako je skladištenje povezano s dodatnim troškovima, osnovica će biti pozitivna (nafta, plin, obojeni metali), a u slučajevima kada posjedovanje robe prije nego što se ona prenese na kupca donosi dodatni prihod (npr. plemeniti metali), postat će negativan. Treba razumjeti da njegova vrijednost nije konstantna i najčešće opada kako se bliži rok terminskog ugovora. Međutim, ako se iznenada pojavi povećana (naglina) potražnja za pravim proizvodom, tržište se može prijeći u stanje u kojem stvarne cijene postaju mnogo veće od budućih cijena.

Dakle, u praksi, čak ni najbolja strategija ne funkcionira uvijek - postoje stvarni rizici povezani s naglim promjenama "baze", koje je gotovo nemoguće izravnati uz pomoć zaštite.